一、政策背景：三部委“组合拳”再升级

　　2025年5月7日，央行、国家金融监管总局、证监会联合发布《金融支持科技型中小企业高质量发展若干措施》(以下简称《若干措施》)，被业内称为“科技金融新政2.0”。新政以“再贷款+风险补偿+债券扩容+股贷联动”为主线，预计三年内累计为中小科创企业新增融资1.2万亿元，融资成本再降50–100个基点。

　　二、五大核心举措全景图

　　1. 再贷款额度翻倍——“央行资金直达”

　　• 科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元提升至8000亿元，利率下调25BP至1.5%，期限1年、可展期2次。

　　• 地方法人银行“先贷后借”，单户纯信用贷最高3000万元，重点支持首贷户。

　　2. 风险补偿资金池——“政府兜底+银行敢贷”

　　• 中央设立100亿元科创贷款风险补偿基金;各省同步配套，形成“央地1:1”资金池。

　　• 对首贷、纯信用贷、知识产权质押贷，补偿比例由30%提高至50%，不良容忍度提升至3%。

　　3. 科技创新债券——“股债接力”

　　• 央行创设“科技创新债券风险分担工具”，对AA级以下科创债券提供30%违约损失分担。

　　• 首批试点北京、上海、深圳、合肥四地，单只债券期限5+2年，票面利率区间2%–4%。

　　4. 股贷联动——“贷款+外部直投”

　　• 鼓励银行与创投机构合作开展“贷款+认股权”模式：银行放贷同时锁定企业未来3%–5%股权认购期权。

　　• 证监会同步扩大金融资产投资公司(AIC)股权投资试点至15个城市，支持商业银行下设AIC直投科创企业。

　　5. 科技保险升级版——“全流程保障”

　　• 推出“研发失败费用损失险”“首台套综合险”，保费由中央和地方财政各补贴50%。

　　• 对关键核心技术攻关团队提供最高1000万元人身意外及职业责任保险。

　　三、重点支持对象：谁是政策“优先受益者”?

　　新政明确聚焦以下四类企业：

　　1. 国家科技型中小企业(已入库并取得编号);

　　2. 专精特新中小企业，特别是“小巨人”企业;

　　3. 承担国家科技项目(如重点研发计划、重大专项)的企业;

　　4. 拥有高价值发明专利(PCT专利、核心发明专利≥5项)的企业。

　　四、政策亮点：三大突破引领变革

　　1. 首次建立全国统一的科技企业信用评价标准，破解“信息不对称”顽疾;

　　2. 推动“认股权”纳入金融监管试点，为投贷联动提供合规路径;

　　3. 鼓励保险机构开发“研发失败险”“技术转化险”，降低创新风险。

　　五、常见误区与合规提示

　　1. 再贷款≠贴息：再贷款是央行给银行的钱，企业实际利率取决于银行加点，可向多家银行比价。

　　2. 债券风险分担工具需提前备案：未在发行前30日完成登记的债券不得享受央行分担。

　　3. “股贷联动”认股权须披露：如企业未来上市，需将认股权公允价值计入股权稀释测算，避免触发上市障碍。

　　六、展望：2026—2027年政策走向

　　• 额度再扩容：央行窗口指导已提出，若首年执行效果良好，科创再贷款有望再增3000亿元。

　　• 工具再丰富：正在研究“知识产权ABS”“专利许可收益质押”等新品种，预计2026年试点。

　　• 区域再扩围：中西部国家级高新区将全部纳入股贷联动试点，实现全覆盖。
 

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